Mudança já!
Às vésperas de mais uma decisão de política monetária, a sinalização do Banco Central – a partir do comunicado, da ata de dezembro e do Relatório de Política Monetária do quarto trimestre – indica que a autoridade segue focada no aquecimento do mercado de trabalho e na persistência da inflação de serviços, apesar de suas […]
Estudo Julho 2025 | Pressão da demanda e alta de juros: xadrez da inflação no Brasil
A inflação brasileira segue resistente, mesmo com a política monetária altamente restritiva — Selic em 15% a.a. e juros reais ex-ante em 9% a.a. A demanda interna, especialmente o setor de serviços (responsável por 60% do PIB), mantém-se aquecida e explica boa parte do desvio do IPCA em relação à meta. O estudo mostra que, […]
Impasse de objetivos
Nas últimas semanas, a tensão pré-pacote de gastos aumentou nos mercados e levou o câmbio a bater R$ 5,85 por dólar. O imbróglio é grande, abrangendo a mudança no arcabouço fiscal aprovado em 2023, promessas de campanha, inflação e juros. Há tempos, os mercados têm se mostrado preocupados com o equilíbrio das contas públicas e […]
De olho nas eleições nos EUA
Poucas variáveis atraem tanta atenção quanto a taxa de câmbio. O real teve um comportamento errático em relação ao dólar neste ano, saindo de R$ 4,85 no início do ano para R$ 5,71 na última quinta-feira. Entre abril e julho, apesar do pessimismo sobre cortes de juros nas economias avançadas, ficou claro que o cenário […]
Inflação Climática
Problemas climáticos não são mais uma questão teórica, já afetando a vida cotidiana de maneira prática. A piora da qualidade do ar devido a incêndios florestais, inundações causadas por rios atmosféricos e a intensificação de tornados e furacões, em função do aumento da temperatura da superfície do mar, são exemplos claros disso. Globalmente, essas questões […]
Uma questão de credibilidade
Uma questão de credibilidade surgiu desde que o Banco Central (BCB) interrompeu o ciclo de redução da Selic na decisão de maio, o mercado de juros precifica uma nova rodada de alta, que atualmente está ao redor de 150 pontos-base nos próximos seis meses. As dúvidas sobre a disposição do governo em reequilibrar as contas […]
Desta vez será diferente
Graças ao segundo trimestre com inflação mais alinhada com a meta e dados de mercado de trabalho registrando arrefecimento, o mercado de títulos públicos dos Estados Unidos voltou a precificar quase três cortes de juros para este ano. Esta expectativa pode ter implicações significativas para a política monetária de outros países, incluindo o Brasil. Isto […]
El Niño: mais IPCA e menos PIB?
O El Niño entrou no radar dos mercados de forma definitiva por conta de seu potencial impacto sobre a produção agrícola e preços – duas variáveis cujas excelentes trajetórias em 2023 ajudaram a moldar o bom momento da economia brasileira neste ano. Duas perguntas se colocam. Primeiro, devemos nos preocupar com um cenário de El […]
O conflito e os juros
Muito das expectativas de cortes de juros nos emergentes, que vinham sendo apontadas como um ponto de atratividade desses mercados em meio aos riscos globais, foram desprecificadas. A perspectiva de juros mais altos nos EUA vem se somando à percepção de que o mundo se tornou um lugar mais perigoso, especialmente depois dos ataques do […]
Robustez da Economia – entre bons e maus motivos
É intrigante a resiliência da atividade econômica no mundo. Após aperto monetário significativo naseconomias emergentes e em uma das principais economias avançadas, os Estados Unidos, era esperadoque o crescimento mundial estivesse menor. Contudo, as projeções do consenso do mercado e do FMIsão semelhantes; estimam crescimento mundial entre 2,7% e 3% em 2023, pequeno arrefecimento emrelação […]
