Principais Desafios para a Política Monetária em Mercados Emergentes
No último dia do FMI 2025, os especialistas reforçaram a necessidade de adaptar a política monetária a um ambiente de choques cada vez mais frequentes e assimétricos. Nesse contexto, algumas recomendações estratégicas se destacam: Defesa da independência dos bancos centrais, com ancoragem institucional e apoio político e social contínuo. Comunicação estratégica e clara, adaptada para públicos diversos, mantendo a credibilidade e a previsibilidade das decisões. Uso criterioso de ferramentas não convencionais como intervenção cambial e controle de capitais, apenas em situações excepcionais. Coordenação fiscal e monetária, fundamental para garantir a eficácia macroeconômica em ambientes voláteis.
Insights dos Líderes em Política Monetária
Gita Gopinath apontou que choques comerciais, como o tarifaço, têm caráter desinflacionário em emergentes, exigindo respostas inovadoras. Ela defendeu políticas ancoradas em cenários múltiplos e na força da credibilidade institucional.
Eli Remolona destacou a importância da independência dos bancos centrais, alertando que a comunicação excessiva pode prejudicar a autonomia necessária para decisões técnicas.
Lesetja Kganyago abordou a gestão da volatilidade cambial, enfatizando que o objetivo não é fixar o câmbio, mas suavizar flutuações que possam ameaçar a estabilidade financeira.
Raghuram Rajan alertou para o risco do uso prolongado de ferramentas não convencionais, que, se mal aplicadas, podem comprometer a independência monetária e distorcer mercados.
IMFC 2025: Tensões Comerciais e Reformas Estruturais
Durante o encontro anual do IMFC em 2025, Kristalina Georgieva (FMI) definiu o momento atual como o de “fervura” das tensões comerciais globais. O evento ressaltou a necessidade urgente de cooperação multilateral, reforma de instituições e fortalecimento da resiliência econômica, especialmente nos mercados emergentes.
Apesar dos riscos, houve sinais de otimismo: diversos países demonstraram compromisso com reformas estruturais para impulsionar o crescimento sustentável e reduzir a vulnerabilidade fiscal.
Destaque também para a maior representatividade da África Subsaariana no comitê e a sinalização do FMI para apoiar processos de reconstrução institucional em países fragilizados como a Síria.
Fique de olho: crescimento sustentável e reestruturação econômica
O futuro da política monetária nos mercados emergentes exigirá mais do que simples ajustes técnicos. Será necessário investir na credibilidade das instituições, adaptar estratégias à nova realidade global e priorizar a comunicação clara com a sociedade. Crescimento sustentável, reformas estruturais e resiliência institucional são os pilares que definirão quem sairá fortalecido deste novo ciclo.
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Produzido por Tatiana Pinheiro, economista-chefe da Galapagos Capital
