Neste painel, prevaleceu a leitura de que a economia global mantém uma resiliência notável diante de choques sucessivos: guerras, desglobalização e revolução tecnológica, mas enfrenta um novo ciclo de incerteza estrutural e fragmentação geoeconômica. A tônica é as políticas econômicas precisarão ser mais prudentes, adaptáveis e coordenadas em novas geometrias regionais.
Kristalina Georgieva abriu o debate com uma avaliação realista: “pior do que há um ano, melhor do que há seis meses.”
Segundo ela, dois fatores sustentam a resiliência: melhores fundamentos macroeconômicos e instituições mais sólidas, sobretudo nos emergentes, além de maior protagonismo do setor privado, hoje mais ágil e inovador.
Mas Georgieva alertou para três vulnerabilidades:
1. Tensões comerciais — a redireção das exportações chinesas dos EUA para a Ásia e Europa pode reacender disputas e retaliações;
2. Euforia financeira e em IA — valuations elevados e expectativas exageradas de produtividade podem gerar correção brusca;
3. O inesperado — após a pandemia, é preciso “pensar o impensável”; outro choque virá, e a resiliência global ainda não foi totalmente testada.
Christine Lagarde destacou que a Europa surpreendeu positivamente: a esperada desvalorização do euro e alta da inflação não se concretizaram, permitindo ao BCE manter o equilíbrio entre crescimento e estabilidade de preços. A área do euro atingiu inflação de 2% e juros de 2%, um ponto de estabilidade rara.
Ela reconheceu, contudo, que a política monetária hoje requer mais julgamento e menos dependência de modelos — distorcidos por guerra, desinformação e tecnologia.
Lagarde reforçou três frentes prioritárias:
• Regulação financeira para novas tecnologias, mitigando riscos de estabilidade;
• Integração regional, com a Europa reduzindo barreiras internas equivalentes a 40% em bens e 110% em serviços;
• Nova cooperação global, não mais sob um multilateralismo uniforme, mas via arranjos regionais interligados — com ineficiências inevitáveis, mas necessárias.
Tharman Shanmugaratnam trouxe a visão asiática: a região vive “duas forças opostas” — de um lado, tarifas americanas e onshoring nos EUA; de outro, redirecionamento de exportações chinesas e maior autossuficiência de Pequim. A resposta, segundo ele, está em reconfigurar o comércio global: “Se os EUA reconsideram o comércio, nós também devemos reconfigurá-lo.”
O premiê defendeu que países emergentes e de médio porte têm agência e devem fortalecer integrações regionais (CPTPP, ASEAN, UE, GCC) que, combinadas, representam mais de 40% do comércio mundial. “Se queremos um novo desenho de globalização, ele deve nascer das pontes entre regiões.”
Gordon Hanson complementou com o alerta institucional: a decisão iminente da Suprema Corte dos EUA sobre os poderes tarifários do Executivo pode redefinir o cenário global de retaliações. Se o presidente mantiver liberdade total, o risco de guerras comerciais aumenta; se for limitado, os conflitos tendem a se concentrar em setores específicos e serem gerenciáveis. Para ele, o futuro do comércio dependerá da previsibilidade política americana e da capacidade dos outros blocos de se organizarem entre si.
Adena Friedman (Nasdaq) ofereceu o contraponto dos mercados: os investidores, segundo ela, “já internalizaram o novo ciclo”. A expectativa de política monetária mais moderada em 2025, somada à visão de longo prazo sobre a IA, tem sustentado as bolsas — com fundamentos sólidos: “Enquanto o Nasdaq 100 subiu 37%, os lucros das empresas cresceram 32%.” Ela acredita que a IA será a tecnologia mais transformadora em décadas, mas exige tempo e infraestrutura para gerar produtividade real.
Ao final, Lagarde e Georgieva convergiram em um ponto central: a resiliência foi comprovada, mas o teste ainda não terminou.
O mundo caminha para uma era de cooperação fragmentada, em que instituições sólidas, disciplina fiscal e inovação serão determinantes para quem quiser prosperar em meio à incerteza. O novo normal será mais volátil, mas também mais dinâmico, e os países que souberem equilibrar prudência e ambição estarão melhor posicionados para liderar a próxima fase da globalização.
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